3月19日ღ★，安踏体育发布2024年财报ღ★，集团实现营收708.26亿元ღ★，同比增长13.6%ღ★。经营利润为165.95亿元ღ★，较上年同期增长8%ღ★。

　　其中ღ★，安踏主品牌营收335.22亿元ღ★，同比增长10.6%ღ★，经营利润70.35亿元ღ★，同比增长4.5%ღ★。另一边的FILAღ★，实现营收266.26亿元ღ★，同比增长6.1%ღ★，经营利润67.38亿元ღ★，同比下降2.6%ღ★。

　　不久前ღ★，亚玛芬体育也发布了2024年财报ღ★，该集团在去年实现营收51.83亿美元（约合人民币377.52亿元）ღ★。两大集团总收入叠加后ღ★，全年营收达到1085.78亿 元ღ★。这也意味着ღ★，“安踏系”是继耐克ღ★、阿迪之后ღ★，全球第三家年营收达到千亿规模的体育用品集团ღ★。

　　“过去五年ღ★，消费行业绝大部分都是存量竞争ღ★，运动品牌算是不确定当中比较确定的ღ★。去年我们（安踏集团）加上亚玛芬集团ღ★，双轮驱动ღ★，取得了历史上最好的业绩ღ★。”

　　财报会上ღ★，安踏集团董事局主席ღ★、亚玛芬集团董事会主席丁世忠对去年的业绩表示肯定ღ★，他甚至还和投资者开起了玩笑ღ★，“我觉得安踏的管理层很优秀ღ★，但今天的股价似乎不给力ღ★。”

　　安踏财报公布后ღ★，其股价连续两天下挫ღ★，累积跌幅超过8%ღ★。市场的忧虑或许在于ღ★，安踏集团的整体盈利能力有所下降ღ★。

　　报告期内ღ★，安踏体育的整体毛利率达到62.2%ღ★，同比下降0.4个百分点ღ★。经营溢利率为23.4%ღ★，较上一年度下滑了1.2个百分点ღ★。

　　对此ღ★，安踏集团首席财务官毕明伟回应称ღ★，毛利率与经营利润率的下降ღ★，与品牌电商业务占比上升ღ★，以及集团加大对品牌渠道ღ★、商品和研发创新投入ღ★，致使成本上升有关ღ★。此外tokyo hot n0601ღ★，也因为2024是体育大年ღ★，集团在广宣的开支也同比上升了0.8个百分点ღ★。

　　安踏财报显示ღ★，报告期内ღ★，其电商业务整体营收同比增长20.7%ღ★；创新研发方面ღ★，安踏集团整体投入约20亿元ღ★，同比增长20%ღ★。

　　一个明显的趋势是ღ★，在消费分级的大背景下tokyo hot n0601ღ★，定位“大众体育”的主品牌安踏ღ★，增长势头已然超过曾经的“现金奶牛”FILAღ★。

　　财报数据显示ღ★，近三年以来ღ★，安踏主品牌的市场增速皆在10%以上ღ★。关键之道创始人张庆认为ღ★，在当前的市场环境下ღ★，安踏主品牌能保持连续增长已实属不易tokyo hot n0601ღ★。

　　2020年8月ღ★，安踏公告称ღ★，要将35%的门店（约3500家）从原本的经销商分销模式ღ★，转为直面消费者的直营模式ღ★。次年9月ღ★，安踏正式推出中底创新技术“氮科技”j9九游会老哥俱乐部ღ★。通过技术创新和渠道的不断优化ღ★，安踏的产品单价也有一定提升ღ★，这也标志着安踏的“品牌向上”初见成效ღ★。

　　2023年1月ღ★，徐阳出任安踏主品牌CEOღ★，又提出了“大众定位ღ★，专业突破ღ★、品牌向上”的新定位ღ★。同年ღ★，安踏签约NBA球星欧文ღ★，随即推出了欧文联名球鞋等高端产品ღ★。

　　此前接受媒体采访时ღ★，徐阳曾表示ღ★，安踏品牌定位大众市场ღ★，是做“货”ღ★，要保证货品的丰富性和性价比j9九游会老哥俱乐部J9品牌ღ★，ღ★，但聚焦大众市场不等于做低价产品ღ★。

　　2024年ღ★，安踏进一步优化了产品组合ღ★，主推慢跑ღ★、户外冲锋衣等高性价比的IP产品ღ★。去年6月tokyo hot n0601ღ★，基于自研科技安踏膜ღ★、PG7中底缓震技术ღ★，安踏推出了专门针对慢跑场景的PG7跑鞋ღ★。

　　财报会上ღ★，丁世忠也特别提及ღ★，“我们的超性能跑鞋PG7ღ★，去年销售出200万件以上ღ★，我觉得今年单款就能突破500万件ღ★，让消费者用299元ღ★、399元的价格ღ★，就能买到其他品牌价格更高的产品ღ★。”

　　线下渠道方面ღ★，安踏主品牌也尝试了更多店型ღ★，将线下门店划分为竞技场级（Arena）ღ★、殿堂级（Palace）ღ★、精英级（Elite）ღ★、标准级（AES）与基础级特色小店（AS）五个等级ღ★，从而覆盖不同的消费群体ღ★。

　　在此基础上ღ★，“安踏冠军”店全面转向户外ღ★，还特别开设了综合性品牌集合店“超级安踏”ღ★，以及聚焦中高端潮鞋的SNEAKERVERSE（SV安踏作品集）ღ★。

　　据介绍ღ★，超级安踏像是一个“运动版的优衣库”tokyo hot n0601ღ★，主打性价比ღ★，重点覆盖二ღ★、三线城市的核心商圈ღ★，能为广大消费者提供全品类ღ★、全季节和全年龄段的产品ღ★，以及自助式的购物体验ღ★。

　　“安踏非常注重DTCj9九游会老哥俱乐部九游老哥俱乐部官方网站ღ★！ღ★，由此落实在终端店铺的呈现方式上ღ★，必然会不断探索和尝试新店型ღ★。”张庆认为ღ★，“关键在于ღ★，安踏要以什么样的产品及场景体验ღ★，吸引什么样的消费群体ღ★，这是一个不断试错ღ★、寻找适配度的过程ღ★。”

　　反观另一边的FILAღ★。过去十年间ღ★，这个定位时尚运动ღ★、主打中高端人群的意大利品牌ღ★，一度占据了安踏体育营收的过半江山ღ★，同时维持了稳定ღ★、接近70%的超高利润率ღ★。

　　然而ღ★，在经历疫情的“黑天鹅事件”后ღ★，全球体育用品行业进入分化阶段ღ★。品牌势能更高j9九游会老哥俱乐部ღ★、主打高端户外的亚玛芬体育ღ★、聚焦中产女性的瑜伽品牌LuLulemonღ★，以及新锐跑鞋品牌On昂跑飞速发展j9国际站官网ღ★。ღ★。

　　2022年ღ★，FILA营收同比降低1.4%ღ★，毛利和经营利润分别同比下降7.2%和19.4%ღ★。稳住基本盘后ღ★，FILA提出要聚焦网球ღ★、高尔夫ღ★、跑步等“菁英运动”ღ★。2023年ღ★，FILA营收恢复增长ღ★，也重新回到门店扩张的节奏j9九游会老哥俱乐部ღ★。

　　彼时ღ★，担任FILA大中华区CEO的姚伟雄曾对36氪表示ღ★，以FILA目前的体量ღ★，没有大力度地追求所谓的高增长ღ★，而是追求更高质量的增长ღ★。“面向中高端市场ღ★，FILA希望在每一个菁英运动的细分赛道ღ★，都能成为引领者ღ★。这些都要求FILA的专业性ღ★、科技属性以及商品力的不断提升ღ★。”

　　事与愿违ღ★，时至2024年上半年ღ★，FILA增速再次下滑ღ★，甚至重现了2022年的低迷表现ღ★，这也为FILA的未来蒙上了一层阴影ღ★。

　　在张庆看来ღ★，FILA面向菁英运动的调整是正确的ღ★，只不过把每一个细分赛道做深ღ★、做透需要时间ღ★。在他的观点中ღ★，体育品牌对于运动品类的布局ღ★，需要从青训做起ღ★，菁英运动项目相对小众ღ★，也需要更多的精力去培养客群ღ★。

　　与此同时ღ★，FILA坚守的中高端定位j9九游会老哥俱乐部ღ★，在消费分级的当下也显得尴尬ღ★。张庆认为ღ★，当下的市场竞争中ღ★，中高端品牌的市场规模会被聚焦细分赛道的垂类品牌瓜分ღ★。这也致使ღ★，FILA将面临品牌定位的调整ღ★，也需要考虑ღ★，未来是否要在刷新“时尚潮流”的同时ღ★，在夯实体育品牌专业标签上投入更多ღ★。

　　1月17日ღ★，加入FILA 近16年的“股肱之臣”姚伟雄退休ღ★。接任者为先后操盘ANTA KIDS和FILA FUSION品牌管理工作的江艳ღ★。这样的人事变化也让外界猜测ღ★，FILA是否会在时尚ღ★、潮流发力更多ღ★。

　　在此次财报会上ღ★，丁世忠也对FILA管理层的变动进行了回应ღ★。“我们对于FILA过去的管理层是很满意的ღ★，但我们认为FILA正处于最关键的变革期ღ★。在未来ღ★，FILA的营收超过300亿ღ★、获得合理的增长就好ღ★。”

　　财报会上ღ★，吴永华也强调ღ★，在接下来的2025年ღ★，安踏集团的“必胜之战”还是会围绕安踏和FILA两大品牌展开ღ★。

　　但安踏体育也始终想再造一个FILAღ★。某种程度而言ღ★，正是因为对FILA的成功运营ღ★，使得安踏更加坚定要践行多品牌的核心战略ღ★。

　　财报会上ღ★，丁世忠首先肯定了“单聚焦j9九游会老哥俱乐部ღ★，多品牌ღ★，全球化”的正确性ღ★。“我们也特别珍惜两家集团有这么多好的品牌ღ★，不同品牌的细分定位很清楚ღ★，我们会靠着差异化的定位ღ★、超级好的产品ღ★，满足消费者的不同需求J9九游国际站ღ★，ღ★。

　　第二ღ★，安踏集团经过多年努力ღ★，形成了多品牌的管理能力ღ★，特别是‘全直营的零售能力’（即DTCღ★，直面消费者的能力）ღ★。在市场波动的情况下ღ★，全直营的能力更加突出ღ★，这恰恰也是安踏集团今天的竞争优势ღ★。

　　第三ღ★，我们坚定的（践行）长期主义的理念ღ★。过去十年ღ★，安踏集团在研发与创新的投入超过200亿元ღ★，未来五年ღ★，我们会再投入200亿元ღ★。不同品牌在创新中也会有不同的路径ღ★。公司也确定了所有品牌未来的目标ღ★，都要通过好商品打胜仗ღ★。”

　　此前ღ★，资深零售专家王国平曾对36氪表示J九游会第一真人品牌ღ★，ღ★，“百亿级别”的体育品牌已难在国内市场获得高速增长ღ★。他认为ღ★，户外ღ★、女性ღ★、儿童将成为体育用品集团为数不多的增长点ღ★。

　　报告期内ღ★，安踏体育“其他品牌”的营收达到106.78亿元ღ★，同比增长53.7%ღ★。其中ღ★，迪桑特的营收增长了35%ღ★，在高端高尔夫类目中位列第一ღ★；可隆体育的鞋类产品同比增长了140%ღ★，在提高店效的同时ღ★，也完成了对国内南方市场的扩张ღ★。

　　此外值得提及的是ღ★，对于多品牌体育用品集团被关注最多的库存问题ღ★，安踏体育在2024年的平均库存周转天数为123天ღ★，与2023年持平ღ★。另在海外市场tokyo hot n0601ღ★，安踏体育也保持了一定的增长势能ღ★。

　　有观点认为ღ★，亚玛芬对于安踏集团ღ★，可被视作一种深度参与投后管理的财务投资ღ★。财报会上tokyo hot n0601ღ★，安踏集团管理层也曾透露ღ★，上一年度ღ★，安踏集团首次分回亚玛芬体育约2亿元人民币的正利润ღ★。而亚玛芬体育的转亏为盈ღ★，也极大提升了安踏体育在国际市场的整体声量ღ★。

　　2024年ღ★，安踏主品牌开始布局东南亚ღ★、北美tokyo hot n0601ღ★、欧洲等核心海外市场ღ★。据悉ღ★，欧文系列篮球鞋已在全球多地发售并全部售罄ღ★。作为首个中国品牌ღ★，安踏也于去年进驻了全球最大的运动用品零售渠道Foot Lockerღ★，以及DSG等110家欧美主流零售渠道ღ★。

　　可以看出ღ★，安踏的“品牌向上”已逐渐过渡为与集团的“共生向上”ღ★，并希望在国内大众体育品牌竞争激烈的同时ღ★，在海外市场寻得更多增量ღ★。

　　据安踏管理层目前给出的指引ღ★，2025年ღ★，迪桑特和可隆领导的“其他品牌”预计增长30%ღ★。安踏主品牌则预计增长高单位数ღ★，FILA品牌预计增长中单位数ღ★。

　　门店数方面ღ★，安踏及安踏儿童将较2024年有小幅度的缩减ღ★，预计分别达到6900至7000家ღ★，2600至2700家ღ★。

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